Fecha Publicación: 23-02-2023

Los mercados de capital y sus analistas, adictos a la liquidez de ya muchos años, empiezan apenas a internalizar que el control de la inflación tardará y que, por lo tanto, las tasas de interés no sólo subirán todavía algo más, sino que se mantendrán altas más tiempo.

El impacto negativo del cambio en la postura monetaria, sobre todo en términos de tasas, pero también de la reducción del tamaño de la hoja de balance de la Reserva Federal, el cual puede exacerbar la caída en el valor de los bonos, llega a la economía real con meses de rezago y su profundidad depende de qué tan larga sea la meseta de tasas altas. Por ello, es todavía muy prematuro afirmar que ya se logró, o que se va a lograr, un aterrizaje suave sin mayores turbulencias ni rebotes.

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