Fecha Publicación: 26-10-2022

Los banqueros centrales del mundo enfrentan uno de los desafíos más complejos desde que fueron establecidos como independientes. El corazón del reto es la recuperación de la credibilidad y, eventualmente, el fin de la profunda adicción a la liquidez que han promovido durante años. El problema coyuntural más visible es el control de la inflación y su regreso al objetivo de dos o tres por ciento en congruencia con el mandato. La gran pregunta es si, para lograrlo, es necesario recuperar la credibilidad y para ello asumir el muy alto costo de ser señalados como culpables inmediatos de una desaceleración o incluso recesión.

La difícil situación consiste en que, aunque la inflación tenga un alto costo político si resulta en una disminución en los ingresos reales, la percepción inmediata de daño causado por la inestabilidad financiera producto de políticas restrictivas tendientes a paliar la adicción de los mercados de capitales a la liquidez y al temor de una recesión, pueden predominar en el ánimo de las autoridades monetarias.

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